專家預計銀行讓利實體經濟或將通過實際貸款利率下調方式體現

發布時間:2020-06-23 點擊數:330


6月22日,全國銀行間同業拆借中心公布的LPR(貸款市場報價利率)報價顯示:1年期品種報3.85%,5年期以上品種報4.65%,均與上月持平,也是連續第二個月保持不變。

6月份LPR報價持平符合市場預期,主要原因在于作為報價的主要參考基準,6月份MLF(中期借貸便利)招標利率未做調整。6月15日,央行投放2000億元一年期中期借貸便利,操作利率維持在2.95%,這是央行連續第二個月保持公開市場操作利率不變。在此背景下,不少分析人士認為6月份LPR將繼續保持不變。中金公司首席經濟學家彭文生表示,考慮到1年期LPR的報價機制與1年期MLF利率掛鉤,此次MLF利率未做調整已經預示著6月份LPR報價將再次持平。

LPR報價不變不意味實際貸款利率保持不動

“從央行流動性調控基調來看,目前,央行加強了對資金空轉套利行為的規范和治理,貨幣政策偏向于靈活調節,政策工具的使用更加謹慎,市場的寬松預期有所收斂。”民生銀行首席研究員溫彬表示,從市場流動性看,6月份適逢跨季末、跨半年時點,疊加繳稅、債券發行等因素影響,市場流動性邊際收緊,短端資金利率上行,隔夜Shibor回升至2.1%以上,長端10年期國債收益率較上月末上升近20個基點,資金價格的整體上行對LPR下行形成一定牽制。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,5月中下旬以來,貨幣市場利率中樞抬高,意味著近期銀行平均邊際資金成本有所上升。在這樣的背景下,銀行主動下調LPR報價加點的動力不足。

不過,王青認為,6月份LPR報價不變,并不意味著實際貸款利率也將保持不動。事實上,銀行有可能根據信貸政策、客戶資質等,在新發放貸款中下調實際利率,即在LPR的基礎上調整加減點。

央行數據顯示,今年3月份,一般貸款(不含個人住房貸款)利率為5.48%,比LPR改革前的2019年7月份下降0.62個百分點,明顯超過同期1年期LPR0.26個百分點的降幅。王青認為,這樣來看,盡管1年期LPR連續兩個月暫停下降,并不會實質性改變企業實際貸款利率下行勢頭,今年銀行讓利實體經濟的過程會持續推進。其背景是,6月17日國常會明確要求,進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款等方式,推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

壓降銀行負債端成本引導貸款利率下降讓利實體經濟

“從銀行的負債結構看,對央行的負債不到銀行總負債的4%,而存款占銀行總負債的比重超過60%,意味著存款成本在銀行負債成本中起決定性作用。銀行資金成本的居高不下制約了點差的壓降空間,導致降低LPR的動力相對有限。”溫彬說。

不過,近期存款利率已有所下行。近日,工、農、中、建四大行主動下調了3年期、5年期大額存單發行利率,由原來的存款基準利率1.5倍調整至1.45倍。6月15日至17日,四大行共發行了接近8億元的3年期和5年期大額存單,利率均不超過存款基準利率的1.45倍。近期,商業銀行各期限存款利率均有所下行,其中3年期、5年期等中長期限存款利率的下行幅度相對較大,5月份環比降幅均超過了5個基點。一些中小銀行2020年以來已經多次主動下調存款利率。

分析人士認為,近期各類存款利率均有所下行,表明LPR改革推動存款利率市場化的效果已經開始顯現。2019年8月份LPR改革以來,有效地疏通了貨幣政策傳導機制,推動貸款利率持續下行。商業銀行為保持資產負債收益的匹配,提高存款利率攬儲的動力減弱,存款利率也出現下降,這是市場機制發揮作用的體現。

銀保監會政策研究局一級巡視員葉燕斐表示,要督促銀行機構進一步加強負債端成本管理,考慮CPI下行趨勢,不盲目競爭提高存款利率,避免高息攬儲,嚴禁存款市場不正當競爭行為,推動銀行負債端成本下降,進而引導貸款利率下降讓利實體經濟。

近期,銀保監會向銀行機構結構性存款違規展業問題下發專項文件,要求銀行科學審慎設計結構性存款,不得發行收益與實際承擔風險不相匹配的結構性存款,避免銀行機構盲目提升存款成本。

王青預計,為落實金融系統全年1.5萬億元讓利指標,后期LPR報價有望進一步下行,同期一般企業貸款利率將有更大幅度的下降,這將激發企業信貸需求,推動寬信用向縱深發展。



中國金融新聞網


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